4月21日晚间，国内大宗供应链龙头企业——厦门象屿（600057.SH）披露2024年年度业绩。财报显示，公司全年实现营业收入3666.71亿元，实现归母净利润14.19亿元。这一业绩表现主要受行业整体承压及减值计提影响，剔除信用减值损失后，公司归母净利润同比增长超7%，展现出穿越周期的稳健底色。

2024年，我国经济运行总体平稳，但外部环境复杂多变，大宗商品价格波动显著。国家统计局数据显示，反映大宗商品价格变化的工业生产者购进价格在2024年全年同比下降了2.2%。挑战与机遇并存，在物流降本以及供应链安全等政策体系推动下，我国物流产业正经历深度转型的关键阶段，同时预示着供应链国际化进程加速及市场份额向头部企业集中的历史性机遇。

在此背景下，厦门象屿主动优化资产结构，针对部分高风险业务及客户进行减值计提，优化客商结构，为未来业绩轻装上阵奠定了坚实基础。

值得关注的是，厦门象屿24Q4单季实现归母净利润5.29亿元，环比增幅高达377.95%，超过行业平均水平，公司业绩已显触底回暖迹象。市场分析认为，随着减值压力释放和一季度制造业PMI连续扩张的宏观利好，叠加公司各大板块增长式的利润贡献，厦门象屿2025年一季报有望迎来修复性增长。

国际化方面，厦门象屿以“一带一路”为支点，通过物流先行、资源卡位、产业协同等多重策略构建覆盖东南亚、非洲、南美洲以及全球主要经济区域的立体化运输网络。2024年，厦门象屿全年进出口总额达224亿美元，其中出口额144亿美元，与“金砖”国家、“一带一路”及沿线国家、南美洲及非洲国家合作金额同比增长超50%，出口总额同比增长超60%。

在铝产业链领域，厦门象屿的布局堪称“教科书级”整合，实现了从资源掌控到制造协同的闭环突破：2024年底，公司控股股东以重整方式收购忠旺铝主业资产，包括电解铝年产75万吨、铝挤压年产100万吨和铝压延年产180万吨的产能，并正式成立象屿铝业。厦门象屿则借助与象屿铝业的业务协同，逐步形成了“生产制造+供应链服务”的产业链运营优势。

除中游与电解铝厂深度合作切入产业链运营外，厦门象屿还通过参股三门峡铝业、认购南山铝业国际股权控制上游矿产资源，并以物贸联动为突破口构建起以几内亚为核心的铝土矿进口渠道，进一步打通“海内外矿产-国内冶炼-全球流通”的全链条服务闭环，报告期内，厦门象屿铝土矿经营量突破1000万吨，氧化铝经营量近700万吨，市占率稳居国内前三。

与此同时，厦门象屿的新能源业务展现出更强的增长爆发力。厦门象屿自2018年起开始布局新能源供应链，目前已成功串联上中下游，提供“端到端”全程解决方案，并形成了国际化全产业链一体化服务能力。

根据业绩报告，2024年厦门象屿新能源供应链期现毛利同比增长超45%，锂矿、碳酸锂经营量同比分别增长160%和400%。2025年2月，厦门象屿旗下子公司厦门象屿新能源有限责任公司与青山集团合资成立象鼎新能源，深耕非洲新能源市场，将矿产资源与的供应链综合服务能力有效整合，从而打造从资源开发到价值创造的垂直生态。

在复杂市场环境中，厦门象屿的策略调整不仅体现在业务端的聚焦与深耕，更通过精准的资本运作实现风险出清与资源集聚。2024年11月，公司公告称控股股东象屿集团将以无折价方式受让其持有的江苏德龙镍业89.74亿元债权，这一操作堪称供应链风险处置的经典范例——既通实现了风险资产的零成本剥离，又为后续产业链整合埋下伏笔。截至2025年1月，象屿集团首笔26.92亿元款项已到账，为其后续供应链业务的拓展储备了充足的流动性。

德龙债权转让是风险出清与财务结构的优化，2025年完成的32.20亿元定增则是公司主动拥抱战略资源的关键一步。此次定增引入招商局集团、山东港口集团两大“重量级”战投，前者以30余国港口布局构建起全球物流网络，后者掌控青岛、日照等北方枢纽港，二者的加入绝非简单的资金注入，而是象屿通过以股权换取商权的轻资产扩张模式，深度绑定了中国港口物流领域的顶级资源。

站在新的起点，德龙债权转让与定增引入战投不仅是一次财务结构的优化，更是公司正式转入价值释放期的发令枪。前者化解历史遗留风险，让大象轻装上阵；后者引入双巨头，为国际化征程配备强劲引擎，这家深耕大宗供应链二十余年的国企，已在全球产业链重构的浪潮中获得了破局突围的关键动能。

当前，宏观经济复苏信号渐强。2025年一季度规模以上工业增加值同比增长6.5%，制造业PMI连续两月处于扩张区间，为大宗供应链需求回暖提供支撑。厦门象屿凭借“资源+制造+市场”的供应链延伸布局，已构建起强抗周期能力，叠加股权激励计划明确2025-2027年净利润增速不低于15%、30%、50%的目标，公司长期成长性清晰。

展望未来，厦门象屿的战略布局与国家“双碳”目标、资源安全战略高度契合。在铝、新能源等赛道持续释放政策红利，以及国际化物流网络规模效应显现的驱动下，其“资源掌控力+物贸联动+产业链运营”的三重壁垒将加速转化为盈利弹性。

随着新一轮五年战略规划的落地，这家供应链龙头也将以此为契机，加大转型力度和改革创新，在周期波动中持续领跑，擘画可持续发展新蓝图。

当前，在经济下行且内卷严重下，国企供应链公司面临：一是市场需求萎缩、大宗商品价格波动、合规压力加剧及传统增长逻辑失效；二是营收与利润断崖式下滑，供应链业务发展进入瓶颈期；三是业绩压力巨大，目标是既要又要还要更要（营收、利润、合规、安全、易切入、高壁垒等），现实是既无又无还无更无（业务、落地思路、对标案例、团队、集团支持等）。这根本原因是缺优质业务，也缺落地路径，更不知路在何方。

因此，【选对市场与供应链贸易品类】、【厘清落地路径并提升团队信心】、【获得更多集团资源支持去完成业绩】成了不少国企供应链贸易公司当前关注的重点，因为这不仅涉及到业绩部门的业绩达成，更涉及到国企中高层领导的绩效考核，应该是所有国企核心成员要考虑的事情。

为此，2025年4月25日-26日，万联网联合2位业内资深专家老师——曾多次代表行业向国家领导人汇报工作的万联网首席供应链业务战略专家文老师，以及拥有20多年大宗商品供应链实战经验、曾在发改委工作的万联网首席产业互联网专家黄老师，在深圳举办首期《国企供应链业务高质量新增长专题培训》，旨在帮助更多国企供应链公司找到合规底下的业务转型增长之道。

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